氧化铝观点小结

核心观点：偏多 供给层面，受限于国产铝土矿供应不足与进口铝土矿价格上涨，氧化铝供应整体呈现偏紧态势；需求层面，进入雨季后，云南地区降水较为充沛，云南地区电解铝加速复产。氧化铝总体呈供应偏紧、需求走强的态势，建议做多。

(资料图片仅供参考)

月差：中性 上周AO2311与AO2312价差为25元/吨，较前一周大致持平。

冶炼利润：偏空 上周全国氧化铝价格与成本同步上涨，全国氧化铝利润略微增加。

现货升贴水：偏多 AO00升贴水：现货升水由4元/吨扩大至17元/吨。

氧化铝需求量：偏多 云南地区电解铝加速复产，且8月仍有增产预期，同时上周电解铝利润为2674元/吨，仍处于历史高位，氧化铝需求较为强劲。

河南氧化铝利润：偏空 受铝土矿成本上涨的影响，河南地区的氧化铝利润从110元/吨上涨至111元/吨。

山东氧化铝利润：偏空 本周山东地区氧化铝利润下跌2.7元至48.4元/吨。

山西氧化铝利润：偏空 本周山西地区氧化铝利润为213元/吨，环比上涨10元/吨。

广西氧化铝利润：偏空 广西地区氧化铝利润由341元/吨上涨至358元/吨。

氧化铝进口盈亏：偏多 在人民币贬值的影响下，本周氧化铝进口亏损由116元/吨扩大124元/吨，进口窗口仍未打开。

铝观点小结

核心观点：偏空 供给层面，虽然云南电解铝加速复产，但较高的铝水比例使得铝锭供应仍然偏紧；需求方面，上周铝行业下游开工率出现略微下滑，其中建筑铝型材受房地产市场悲观情绪影响整体整体开工率较为低迷。电解铝市场呈现供需双低的态势，预计将维持窄幅震荡态势。

月差：偏多 当月与主力月差由60元/吨扩大至80元/吨。

冶炼利润：偏空 上周国内电解铝利润为2674元/吨，较前一周上涨80元/吨。

现货升贴水：偏多 A00铝升贴水：上周五现货贴水由20元/吨转为现货升水130元/吨。

铝型材开工率：偏空 铝型材企业周度开工率63.7%，环比下降0.3%。

铝板带开工率：中性 铝板带企业周度开工率76%，较前一周持平。

铝线缆开工率：中性 铝线缆企业周度开工率60%，较前一周持平。

国内库存：偏空 本周一电解铝社会库存相较上周四增加0.1万吨至49.1万吨。

铝棒库存：偏空 本周一铝棒社会库存相较上周四增加0.31万吨至7.71万吨。

进口利润：偏空 上周电解铝进口盈亏由亏损由212元/吨转为盈利193元/吨，进口窗口打开。

LME库存：偏空 上周LME铝库存增加0.75万吨至49.1万吨。

LME0-3升贴水：偏空 上周LME铝0-3贴水收敛至47.75美元/吨。

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